三大巨头相继出售子公司，聚焦主业，还是断臂求生？

近日，全球又有3家跟卫浴相关的企业剥离子公司或副业，包括印度家居巨头AGL、西班牙卫浴企业乐家及澳大利亚卫浴企业GWA。对于剥离业务，当中两巨头都将原因归为聚焦主营业务，这在行业整合加速、扩产潮不断的产业环境下，值得引起思考。

印度AGL

出售一原纸企业部分股权

当地时间8月10日，旗下拥有瓷砖及卫浴业务的印度家居巨头Asian Granito Ltd(简称AGL)，宣布通过大宗交易平台出售原纸及纸箱企业Astron Paper and Board Mills Ltd的8775万股股权，约占后者总股本的18.87%，作价4.69亿卢比(约人民币0.41亿元)。

AGL成立于2000年，被评为全球50家最赚钱的陶瓷企业之一。该公司的主营业务包括瓷砖和卫浴，其中卫浴产品囊括坐便器、洗面台等陶瓷产品以及水龙头等五金产品。

(图片来源：水暖阀门网，侵删)

据外媒报道，AGL今年销售强劲，2021年3月工厂产能利用率达到了95%，产能略显不足。因此，今年6月，该公司宣布斥资2.5亿卢比，为位处印度马赫萨那县的子公司Crystal Ceramic Industries Pvt Ltd进行扩产，目的是让集团每年的销售额增加7亿-7.5亿卢比。此外，AGL近期还通过发行股份等方式筹集资金，以减少债务并用于产能扩张。此次出售Astron Paper and Board Mills Ltd股权也有相同考虑。

西班牙乐家

剥离三家瓷砖企业

8月，乐家宣布出售旗下瓷砖业务予Lamosa，后者是一家专门生产陶瓷涂料和粘合剂的墨西哥上市公司。根据乐家发布的公告，本次出售的业务涉及3家瓷砖工厂，其中一家位于西班牙卡斯特利翁省，另外两家则在巴西。2020年，三家工厂合共瓷砖产能2340万平方米，产品出口到世界各地，主要市场包括美国、巴西和西班牙。目前，乐家的瓷砖业务有1628名员工，他们将在未来数月内加入Lamosa。

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乐家此次剥离瓷砖业务和聚焦主营业务的发展战略有关。据其公告，出售旨在加强公司在卫浴空间领域的地位，符合公司的经营决策。今年1月，乐家收购了Royo Valencian集团75%的股权，并在巴西东北部成立了新的卫浴工厂，6 月又宣布收购一家专门从事壁挂式系统的德国企业Sanit，乐家未来的卫浴业务让人期待。

澳大利亚GWA

出售一家中国子公司

根据澳大利亚卫浴企业GWA在8月16日发布的2021财年报告，该公司已在第三财季完成出售位于广东省鹤山市的鹤山麦瑟文卫浴有限公司，该公司的前身曾在2014年被新西兰卫浴企业麦瑟文(Methven)收购，而麦瑟文又在2019年被GWA收购。

目前，鹤山麦瑟文卫浴有限公司已由有限责任公司(外资独资)变更改为有限责任公司(境内与港澳合资)，法定代表人变更改为苏宝基，同时GWA集团执行董事、鹤山麦瑟文董事长Richard Thornton，董事Patrick Gibson、Timothy Salt，总经理Anthony Mortimer等麦瑟文人员退出，公司名称变更为广东世诺卫浴科技有限公司。

据GWA2021财年报告，报告期内该公司取得销售额4.06亿澳元(约人民币18.95亿元)，同比增长1.8%；EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为0.88亿澳元(约人民币4.11亿元)，同比减少4.1%，利润下滑的原因主要和疫情下澳大利亚封城有关。

行业整合加速下，

企业剥离业务为哪般？

在行业整合加速、多家企业持续扩产的浪潮下，为什么仍有企业削减业务范围？从目前多家企业的动作来看，不少企业这样做的理由都在于发展主营业务。在本轮出售潮中，AGL出售原纸厂即为了“回血”后对另一家子公司进行扩产；乐家出售3家瓷砖企业，官方也指明是为了聚焦主业，与该公司近期接连收购多家卫浴关联企业形成对比。

部分企业出售业务是为了避免亏损，典型的例子有骊住出售Permasteelisa，后者连续多年营业利润为负数，母公司应占溢利持续亏损，骊住最终在2020年把该公司出售给美国阿特拉斯控股有限公司。

此外，部分企业剥离业务则为了进行产业链自救。虽然不是卫浴行业，但这方面的典型例子有华为。去年，华为整体出售荣耀业务资产，收购方为深圳市智信新信息技术有限公司。从目前华为和荣耀发布的新机来看，华为P50系列已缺乏5G版本，而荣耀无论是最新的数字系列还是Magic3系列，都正常使用高通晓龙的5G版芯片。这或许是制造业企业剥离副业以求“断臂求生”的一个经典案例。

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