松霖IPO首发申请通过：营收超过17亿元！

据证监会7月11日消息，厦门松霖科技股份有限公司(以下简称“松霖”)IPO首发申请获得通过，将登陆上交所主板。除了IPO通过外，近日松霖智能家居基地也正式落户福建漳州，这家著名代工厂的全屋家居布局终于浮上水面。

发行不超过4100万股，募集资金6.7亿元

根据松霖的招股说明书，此次拟公开发行股票不超过4100万股，募集资金6.7亿元。所募资金将用于“龙头、淋浴系统搬迁及扩产项目”和“花洒及其配件扩产及技改项目”。

公开资料显示，松霖主营业务为花洒、淋浴系统、龙头等卫浴配件产品的研发、生产和销售。该公司主要通过IDM模式及ODM模式盈利，主要客户包括摩恩、TOTO、高仪、美标、得而达、洁碧、乐家等国际知名企业。近两年，IDM模式及ODM模式实现销售比例维持在80%左右。

除此之外，松霖近年还以OBM模式(自主品牌“Solux”)在国内市场销售浴室柜、淋浴房、橱柜等产品，但所占营收比例比较小。而松霖另一品牌“Solex”则以设计著称，近年频频获得红点、iF、IDEA、G-MARK等国际性设计奖项，在7月8日公布的2019红点奖上也有两款产品获奖。

松霖2018年4月披露招股说明书，并于同年9月进行更新披露。根据最新的版本，该公司2015-2017年、2018年上半年实现营业收入13.45亿元、14.67亿元、17.35亿元和8.72亿元，收入逐年递增；但实现的净利润分别为1.27亿元、2.12亿元、1.78亿元和9436.75万元，波动明显。对于2017年利润骤降，公司称主要是受汇率波动、原材料价格变动、大额捐赠及股份支付影响。

“整屋家居”布局现雏形

虽然松霖表示上市所募资金将用于涉龙头、花洒项目的建设，但观察松霖近两年的动作，其目标显然在全屋家居。

目前，松霖旗下品牌Solux已开设“松霖整屋家居”网上商城，所售商品除了卫浴，还包括橱柜、沙发、书柜、木床、电视柜、家纺等，几乎囊括全屋家具及装饰。

此外，据漳州市人民政府门户网站消息，截至今年4月底，该市共签约项目15个，计划总投资102.5亿元，其中松霖智能家居项目已实现落地。

据透露，松霖智能家居项目位于长泰县古农农场，是省级重点项目，计划总投资20亿元。项目建成后将设有独立的生产研发中心、智慧自动化工厂以及配备高级科研人才，主营绿色环保、智能型的高科技家居、家具、电器、卫浴、橱柜等产品，项目全部达产后年可创产值12亿元以上。目前，项目的10栋厂房已全部封顶（其中4栋钢结构），混凝土结构厂房进入内装修阶段，钢结构厂房正在封板施工，预计8月份全部完工。

卫浴行业的“隐形冠军”陆续浮现

近年卫浴行业还有一个现象值得注意，就是行业越来越多的“隐形冠军”正在浮现。

此次首发获通过的松霖2017年营业收入达17.35亿元，而在今年6月披露招股说明书的厦门建霖健康家居股份有限公司，其2017、2018年的营业收入更高达30.90亿元和35.30亿元。

参照2018年上市卫浴及关联企业的业绩表现，可知这两家企业业绩的强劲。去年，国内上市卫浴企业中营收最高的是帝欧家居(43.08亿元)，随后则是惠达卫浴(29.00亿元)、麦格米特(23.94亿元)、海鸥住工(22.25亿元)和瑞尔特(9.94亿元)等。就是说，松霖17亿元的销售成绩至少处于已上市卫浴企业的中等水平，而建霖甚至可以跻身于头部企业之列，这应该出乎不少人的意料之外。

值得一提的是，松霖和建霖的主营业务均以代工为主，而且都有为国际大牌代工的经验。这种模式除了能提升企业的研发实力、学到先进的管理经验，最重要的是带来参与国际竞争的机会，无形中培养了企业的国际视野，这将使企业在未来的全球竞争中处于更有利的位置。

都说潮水褪去，才知道谁在裸泳。反过来也可以说，潮水褪去，才知道谁全副装备，负重前行。

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